全国碳市场配额和分配方案将发布 四股爆发

据媒体报道，全国碳排放配额总量设定与分配方案日前已经国务院同意，预计近期发文。下一步将加快出台全国碳排放权交易管理暂行条例等一揽子配套政策。机构预测，全国碳排放权配额交易市场市值总规模有望达到1200亿元，相关参与企业将迎来重大发展机遇。A股公司中，置信电气(600517)子公司置信碳资产是国网系统内唯一专业从事碳资产经营公司;华测检测(300012)已获11个省市主管机构批准为碳排放第三方核查机构。

 

华测检测:历史收购影响业绩,关注子公司杭州华安扭亏进程 

　　华测检测 300012

　　研究机构：广发证券 分析师：罗立波,郭鹏 撰写日期：2018-02-08

　　华测检测发布业绩预告,预计2017年全年归属于上市公司股东的净利润为122至152百万元,较上年同增长20%至50%。其中子公司杭州华安进行业务和财务整合,17年杭州华安业绩降幅较大,导致公司利润受到影响。

 

营业收入保持较高增速:公司是国内最大的民营综合性检测服务机构,是集检测、校准、认证及技术服务为一体的综合性第三方机构,服务网络遍布全球,为企业提供一站式解决方案。主要检测业务板块包括工业品、消费品、贸易保障、生命科学四大领域。2017年公司积极拓展销售业务,整体业务稳步提升营业收入较上年同期保持较快增长。2017H1生命科学、贸易保障、消费测试、工业品测试四项主要检测业务,营业收入比上年同期分别增长43.3%、8.1%、29.3%和52.8%。

 

历史收购影响利润,积极进行全面整合:基于检测认证行业的碎片化特征,并购战略成为公司长期发展战略之一,近几年公司通过并购不断拓展服务范围,但部分企业由于下游需求下滑等影响出现业绩不达预期,对企业利润产生了负面影响。公司在2014年完成对杭州华安的收购,其下游主要是石油化工等周期性领域,2016年承诺扣非后净利润不低于2,650万元,但实际出现亏损246万元。2017年公司对杭州华安进行全面的业务及财务整合,预计杭州华安17年经营业绩较上年同期下降。

 

盈利预测和投资建议:我们预测公司2017-2019年营业收入分别为2,157/2,769/3,503百万元,按EPS分别为0.08/0.12/0.15元/股,对应当前股价的PE为44/31/24倍。公司是国内第三方检测民营龙头公司,根据公司估值情况,我们给予公司“谨慎增持”投资评级。

 

　　风险提示:宏观经济环境对于检测服务需求具有重要影响;医学等新业务的市场拓展具有不确定性;并购业务的利润贡献和业绩影响具有不确定性,特别是杭州华安的扭亏进程对公司业绩影响较大。

 

巨化股份:制冷剂价格再起,携手大基金看好未来

　　巨化股份 600160

　　研究机构：东北证券 分析师：刘军 撰写日期：2018-03-12

　　公司公布2017年业绩预告,2017年归属上市公司股东的净利润预计将实现83,123-95,123万元,同比增加450-529%。业绩同比大幅提高的主要原因是受益供给侧改革的影响,公司主要产品价格回升,且销量上升,从而致使公司2017年净利润出现大幅增长。

 

一体化制冷剂龙头,充分受益供给侧改革红利:公司是国内制冷剂龙企业,背靠巨化集团,拥有从上游原材料、一体化生产系统和完善的环保装置等协同竞争优势。2017年公司主要原材料萤石、无水氢氟酸涨幅巨大,公司可部分自给氢氟酸,利用一体化氟化工系统可对冲原材料上行的风险,充分受益供给侧改革的红利。

 

制冷剂价格再起,增厚公司业绩:进入3月,下游空调厂商逐渐加大生产以应对即将到来的旺季。无水氢氟酸维持高位,对价格形成坚挺的支撑。据百川资讯数据,2018年制冷剂价格再度上行,目前R22价格19000元/吨,较年初上涨18.75%;R125价格55000元/吨,较年初上涨14.58%;R410a价格45000元/吨,较年初上涨25%。受益于房地产后周期的影响和海外需求的提升,制冷剂价格有望继续看涨,将大幅增厚公司业绩。

 

携手大基金,开拓电子化学品新天地:公司拟联合大基金和多家基金共同出资设立中巨芯科技,公司拟以货币方式出资39,000万元,持股比例39%。中巨芯拟在公司原子公司凯圣和博瑞的基础上进行发展,主要从事湿电子化学品和高纯电子气体的研发和制备。目前正是我国半导体产业发展的关键时期,和大基金的合作有利于我国电子化学品的国产化进程,加速实现半导体产业链的弯道超车,公司也将受益加快转型步伐。

 

　　盈利预测:预计公司2017-2019年归母净利润9.2/12.87/14.58亿元,对应PE分别为29/21/18倍,给予“买入”评级。

 

　　风险提示:产品价格下跌的风险;新业务进展不及预期的风险

 

华光股份动态研究:能源环保双主业,持续布局期待高成长

　　华光股份 600475

　　研究机构：国海证券 分析师：谭倩,任春阳 撰写日期：2017-12-13

　　传统锅炉业务起家订单饱满,重点发展能源和环保两大产业。

 

公司前身是无锡锅炉厂,是国内锅炉行业前5强企业。在节能减排和环保督查趋严的背景下,公司大力发展节能高效发电设备(循环流化床锅炉、煤粉锅里)和环保新能源设备(垃圾焚烧锅炉、余热锅炉、生物质锅炉、燃气锅炉、热水锅炉),紧抓煤电改造的机会同时拓展海外市场,签署4.2亿元伊拉克余热锅炉项目,上半年锅炉设备完成新增订单23.89亿元,同比增长58.48%,订单充足为业绩增长提供保障。同时公司围绕国家产业政策导向,重点发展能源与环保两大产业,目前拥有锅炉制造、电站工程与服务、环境工程与服务、地方能源供应、地热资源开发与运营五大业务板块。

 

　　增发吸收合并国联环保,公司发展新上一个台阶。

 

公司向国联集团换股吸收合并国联环保(交易对价55.83亿元,国联环保主营业务包括锅炉设备制造、地方能源供应、电站工程与服务、环境工程与服务),同时募集配套资金收购惠联热电25%、友联热电25%股权,实现由锅炉制造商向环保能源服务商的转变,另外携手蓝天环保拓展京津冀地区的地热业务,目前环保业务已经形成脱硫脱硝、污泥处置、环境工程、供热业务等相对完成的产业链,国联环保承诺:2016-2019年来源于承诺资产的实际业绩分别不低于3.62/2.74/2.79/2.73亿元,公司发展有望新上一个台阶。

 

　　收购无锡市政设计院,打造环保领域全产业链。

 

公司拟以1.04亿元收购无锡市政设计院50.1%股权,公司将新增市政环境领域专业设计、工程建设总承包及固体废弃物处置(生活垃圾、餐厨垃圾、市政污泥)的业务板块,形成市政环境领域从投资到设计、工程总包、运营的完整产业链,进一步扩大了竞争优势,符合公司战略发展要求,与公司环保、地热业务形成良好的协同作用,同时,市政设计院承诺未来合并口径下扣非后净利在2017-2019年间不低于4023.86万或在2017-2020年间不低于5611.59万元,新增业绩看点。

 

　　盈利预测和投资评级:首次覆盖给予“增持”评级。

 

不考虑收购无锡市政设计院的影响,预计公司2017-2019EPS分别为0.85、0.91、0.97元,对应当前股价PE为16、15、14倍,首次覆盖给予公司“增持”评级。

 

丰林集团:盈利能力持续提升,产能释放增厚未来业绩

　　丰林集团 601996

　　研究机构：国信证券 分析师：黄道立 撰写日期：2018-03-21

　　收入增长4.21%,归母净利润增长35.53%,EPS0.13元/股。

 

公司2017年实现营业收入13.02亿元,同比增长4.21%,实现归母净利润1.2亿元,同比增长35.53%,扣非后归母净利润1.16亿元,同比增长60.46%,EPS为0.13元/股。人造板和林木两大业务板块营收分别增长-3.63%和50.78%,人造板小幅下降主要由于南宁工厂一季度末停产技改所致。公司公布2017年度分红方案为每10股派发现金红利0.6元(含税)。

 

　　盈利能力持续提升,现金流充裕。

 

公司盈利能力连续四年提升,2017年综合毛利率实现21.77%,较上年同期提高0.82个百分点,其中主业人造板中纤维板和刨花板分别实现毛利率19.49%和27.88%,同比提高0.53和3.17个百分点,林木板块实现毛利率38.28%(-2.8pct)。在上游原材料价格上涨的压力环境下,公司盈利能力继续提升,一方面受益于产品结构的进一步优化,集中生产和销售镂铣板、无醛板、加密板等高附加值产品,同时大幅提高大型定制家具厂商产品直销比例,另一方面受益于刨花板的新增产能大量投放,销售良好实现零库存。人造板产品的产销两旺、供不应求,应收款项、存货控制在较低水平,经营性净现金流实现历史新高,达到3.16亿元,同比增加32.24%。

 

　　海内外布局持续,巩固行业领先地位。

 

公司通过“自建+并购”方式持续海内外布局。报告期内,公司完成安徽东盾(池州丰林)收购,对华东市场进行覆盖;南宁工厂年产30万立方米超级刨花板生产线技改项目首板已于今年3月15日顺利下线,预计二季度投产;目前公司在国内拥有3家纤维板工厂和2家刨花板工厂,合计产能规模达130万立方米,以及20余万亩速生丰产林林地。海外方面,公司积极响应“林业走出去”和“一带一路”战略,新西兰卡韦劳年产60万立方米刨花板项目正在积极建设。

 

未来3年,公司将有望达到每年200万立方米的人造板产销规模,巩固公司在国内及亚太地区行业地位。

 

　　专注主业发展,给予买入评级。

 

公司深耕人造板主业二十余年,积累了众多经销商和客户,与同行业公司相比,公司管理团队经验丰富,采用精细化管理模式,拥有在高品质、差异化、定制化的策略下具有明显竞争优势。目前下游定制家具市场保持快速增长,随着华东市场的逐步覆盖,以及未来新增产能逐步投产,公司业绩有望进一步得到释放。预计18-20年EPS分别为0.17/0.21/0.27元/股,对应PE为26.7/21.8/16.8x,给予“买入”评级。

 

来源：中财网